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【棉花日报】央行继续放水注入流动性 通胀预期下棉价上扬

本周央行连续四天逆回购,国内货币政策宽松下,人民币却持续增值,内贬外升下后期国内通胀预期增强,郑棉随之上涨;刘鹤总理将于本月30日访美,关注中美贸易进展;郑棉上涨后面临套保压力,关注郑棉能否有效突破套保临近点。
■ 【市场概况】
■ 【价差结构与套利分析】
1月17日,郑棉1905合约与CCI3128B指数期现价差为-108元/吨,价差较上个交易日跌236元/吨。今日现货价格继续回升、郑棉5月大幅上涨,期现价差趋向正常,处于历史大概率区间之内,但考虑利息成本,5月合约理论价格小幅贴水当前现货价格,建议多郑棉卖现货。
截至1月17日收盘,郑棉1905-1909合约价差为-335元/吨,价差较昨日跌10元/吨。当前5-9价差尽管处于历史低位,但后期供应紧张下远月看涨预期较强,近月下游纱厂陆续放假,消费不佳下棉价偏弱,建议空5月多9月套利单介入。
1月17日,CCI指数与FC Index 指数价差105元/吨,价差较前日跌118元/吨,期货ZCE1905-ICE1903合约盘面价差4374元/吨,价差较昨日涨88元/吨,内外棉盘面价差继续拉大,当前价差在近期均值区间内,建议暂时观望。
■ 【新棉加工量】
截至1月15日24时全国累计加工5063036吨,新疆累计加工4932822吨,其中兵团加工1514321吨,地方加工3418501吨。内地累计加工130214吨。
今日新疆日加工1.08万吨,高于去年同期0.94万吨日加工量,近期日加工量持续高于去年同期水平。累计加工量高于去年同期8.9万吨,本年度产量增产确定,前期减产预期证伪。
■【郑棉市场分析】
本周央行连续四天逆回购,持续放水注入流动性,货币政策宽松确定。但人民币对外却持续增值,后期国内通胀预期增强,郑棉随之上涨。截至收盘,1905合约增仓2.36万手至41.4万手,全天最高价15310元/吨,最低价15030元/吨,收于15300元/吨,较昨日上涨245元/吨。
从郑棉期现价格来看,当前价格若继续走高至15500元/吨一线则给套保盘介入带来机会,在本年度前期皮棉销售进度缓慢的背景下,郑棉市场若给出套保机会,预期前期饱受销售之苦的棉花加工企业将顺势销货,当前76.6万吨的预期仓单量将变为实盘压制棉价。但从另一方面来看,国储低库存下本年度棉花基本面向好,叠加央行持续放水使得通胀预期增强,资金看好棉价下将积极买入,此时巨量仓单资源将锁在期货市场,现货市场资源紧张将带动现货价格上涨,这又进一步刺激棉花期货价格上涨,因此我们预期15500元/吨将是棉花牛熊走向的关键点位,若后市继续大量增仓价格突破15500元/吨,建议多单介入,若不能有效突破则面临回落风险。
综上,建议前期套保空单继续持有,投机客户暂时观望,或者空5月多9月套利单介入,静观郑棉能否有效突破15500元/吨一线。
1月17日,郑棉注册仓单为15532张,折合皮棉66.8万吨,较前一交易日增加1.1万吨。其中老仓单2667张共计11.5万吨。有效预报张数2277张,较上一交易日减少196张。注册仓单与有效预报合计17809张76.6万吨,较昨日继续增加,创历史新高。
1月17日郑棉1905合约大幅上涨,日线形态呈实体大阳线形态,日线形态偏强。从布林带指标来看,1905合约价格今日上穿布林带中线进入上轨区间,且伴随增仓与大量成交,但布林道三条轨道开口趋于平行并未扩张,技术上看当前价格仍处于震荡趋势。
■ 【交易建议】
建议前期套保空单继续持有,投机客户暂时观望,或者空5月多9月套利单介入,静观郑棉能否有效突破15500元/吨一线。
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