您的位置 首页 节日美文

证券研究院|小米给雷军发100亿天价奖励是否涉嫌利益输送?



中国财政科学研究院应用经济学博士后、腾讯“证券研究院”特约作者 盘和林


近日,据小米招股书披露,小米决定奖励雷军价值约15亿美元的股票,以“奖励他为公司做出的贡献”。这笔巨额奖励没有任何附加条件,与未来公司业绩无关,与小米在7月启动IPO后的股价表现也不挂钩。


雷军天价奖金背后的欲说还羞


先不说这笔近百亿人民币的天价奖励是否合理,最令人费解的是小米对这笔奖金的解释欲说还羞的态度。在回应对雷军股权激励时,小米总裁林斌说:“小米这次股权激励是在雷总完全不知情的前提下,几个董事开会,大家一致赞成通过做出的决定。”但作为公司董事会主席兼执行董事和首席执行官雷军,怎么对一笔高达近百亿的支出都不知情呢?如是这不知情更为可怕,这意味着董事长和CEO对小米是失控的。


笔者倒也愿意相信这是小米公司为了给出类拔萃的雷军一个惊喜。毕竟,雷军对于小米的贡献确实值这15个亿美元,或者说更多都不过分。正如林斌在回答中所说,这是大家对于雷总过去八年带着团队,把小米从零开始做到今天这个规模,同时还改变了中国制造业所付出的努力的肯定和感谢。


但所谓董事会一致决定,雷军并不知情,并且奖励还与未来任何商业目标都不直接挂钩,这些说法让人不得不对小米的公司内部治理情况产生担忧。因为这涉及到是否存在对大股东利益输送、林斌回复投资者是否诚实守信等大问题,可能远比天价奖金更为重要。


小米在公司治理上采用当今互联网企业典型的扁平化组织结构,整个公司员工分为三层,管理层是以雷军为首的几位联合创始人,其中雷军为董事长兼CEO,林斌为总裁。上文所提的关于董事会决议其实就是几位联合创始人的决议。身为董事长的雷军在股权分配上若不知情,小米董事会对于决策流程上有着很大的随意性吗?董事长对董事会失控了吗?因此若事实真的如此,不仅说明小米董事会在问题决策上缺乏规范和标准,公司在重大事情决策上是否存在不公平且不透明。


股权激励不能任性而为


我更愿意相信雷军是知情的,但另一个问题是,即使雷军知情,在该项股权激励措施上,小米做的并不尽如人意。小米不差钱,而是差公司治理。


如此巨额的奖励与任何商业目标都不直接挂钩,相当罕见。之前特斯拉首席执行官埃隆-马斯克(Elon Musk)也被董事会批准在未来10年获得26亿美元的股票奖励,但前提是特斯拉要完成市值达到6500亿美元的目标。


股权激励本是以授受股权,让管理层以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险,从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务,将管理者与企业利益捆绑在一起,使得两者利益一致从而解决代理委托问题。因此大部分的股权激励都是有着期权的性质,即管理者为公司实现一定的收益才能获得这份奖励,而小米却直接奖励,与其说这是一种股权激励,不如说这仅是一次简单的利益输送,而这背后的利益关系更是让人捉摸不透。


15亿美元奖励虽说只是小米上市前的一个小插曲,但林斌的言论确实会让很多本看好小米股票的人心寒。从前的小米奉行的是员工持股,权责共担,公司目标一致向前行,而如今,几个董事一拍脑袋就将巨额股份交给了另一个人。幸好这个人是雷军,但谁又能保证下次不是别人呢?


笔者建议,小米有必要在决策流程上做出改变,首先在原有的公司结构上引入股东大会,并且充分考虑相关利益者权益,即更多的考虑中小股东权益,让中小股东参与到公司的治理中来;其次,董事会决议方面应更加规范透明,除此之外,设立监事会以及针对薪酬和股权激励政策的薪酬委员会;最后,在解决委托代理问题上,使用流行的绩效或贡献挂钩策略,而不是简单的股权授予。


公司治理永远都是企业持续健康运行绕不开的话题,虽然这件事确实反应出了小米在公司治理方面存在的问题,但我并不看衰小米,只是希望通过天价奖金事件,让小米公司治理更加完善,关注中小投资者利益,避免大股东控制、职业经理人(公司管理)控制等弊病。这是小米公司成为雷军口中伟大公司的基石,也是今后小米作为上市公司必须遵循的规则。


免责声明:本文内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,投资者据此操作,风险自担。一切有关本文涉及上市公司的准确信息,请以交易所公告为准。股市有风险,入市需谨慎。


热门文章

发表评论

邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注