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连续多年上调工资,格力电器大手笔加薪的底气何在?

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别人家的企业就是别人家的企业,这不,格力电器(000651-CN)又传出消息,宣布全员涨薪,总增加薪酬在10亿元(人民币,下同)以内,这已经是格力电器连续三年给员工加工资了。图片来源:中国基金报
这个看看也就算了,我们还是重点关注一下这件事会对员工以及公司产生什么影响?

加薪助于双赢

首先,我们还是先回顾一下格力电器近几年的业绩,因为只有公司赚到钱,才有给员工加薪的动力,不然没钱怎么加薪?
从下图我们来看,格力电器的业绩近几年真不是一般的厉害,预计今年全年净利润会较2016年的净利接近翻倍。
另外,更可怕的是截至2018年三季度,公司货币资金1043亿元,应收票据502亿元,加在一起1545亿元,同期公司的短期借款只有257亿元,没有长期借款,预计四季度公司账上的现金还会增加,正是因为快速增长的业绩加上充足的货币资金,使格力电器近几年每年都给员工加薪。图片来源:东方财富网
当然,加薪对公司、员工都是利好,可以实现双赢。格力近十年能取得如此的业绩,肯定与员工的努力分不开,如果只想要“马儿跑,又不想给马儿吃草”,试问格力电器能否如此成功?答案是否定的,况且10亿元对格力电器来说九牛一毛,但对员工来说可以大幅度提高工作积极性、减少人员流动性、增加工作效率,创造出的价值恐怕远远不止这10亿元。
除过格力电器对员工比较好之外,我们再来看看公司给股东的回报怎么样?

2006至2017年净利复合增速33.6%

我们先来看一下公司的净利润,这也是辨别一家公司是否给股东带来回报的最直观体现,从以往资料来看,格力电器2006年至2017年公司的净利润从6.92亿元,增长至224.02亿元,增幅31.4倍,年均复合增速约为33.6%。
持续十年以上且业绩增速高达33.6%的上市公司,恐怕一只手都能数过来。数据来源:格力电器历史资料
除过较快的业绩增速推动股价上涨之外,公司对于股东的分红也格外慷慨,
根据资料显示格力电器的历史分红总额度,远远超过从二级市场所募集的资金(具体数字有兴趣的读者可以去相关网站查查),也就是说,如果上市初就买入公司股票的投资者,光分红这一项早都已经收回成本。
所以,不管是从分红这个角度看还是从公司历史利润增速看,格力电器近十几年都给股东带来了丰厚的回报。
以前的格力电器确实非常棒,那么,当下的格力电器还有价值吗?

2018年分红率有望接近10%

从上面数据来看,格力电器业绩增长又快又稳定,所以非常适合用市盈率去给估值。
根据东方财富网数据,截止2019年1月9日格力电器股价收盘的市盈率只有约8倍,公司历史最低市盈率为6.3倍,发生在2015年,但2015年格力电器的净利润是小幅下滑的,而现在格力电器的净利润是维持双位数增长,这两个时间点的背景不同,如果等到2019年一季度公司出业绩公告之后,估计估值还要下降。图片来源:萝卜投研
另外,2018年根据各家券商的预测来看,格力电器全年净利润大概率会在290亿元上下,如果2018年公司的股利支付率可以达到2016年的70%,那么2018年公司有望给股东每10股分红近34元,对应现在每股37.5元的股价,股息率高达9%。
所以,格力电器现在的价格对投资者有没有吸引力,相信大家心里都有一杆秤。
最后,我们在简单聊一下风险,那就是未来格力电器的业绩增速肯定会有所下降,不然市场也不会给公司8倍的市盈率。随着国内城镇化比例提高、房地产增速放缓,空调的销量大概率会遭遇瓶颈,但现在市场给公司的估值已经包含了未来的不利预期,如果随着时间这些不好的预期没有发生,公司的估值也有望迎来修复。
■ 作者|郑鹏超
■ 编辑|李雨谦

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