您的位置 首页 节日美文

港股复盘:新美欧日自由贸易联盟形成,中港股市又一利淡?

◆复盘关键词:零关税、腾讯、FACEBOOK
◆你将了解到的股票和板块:
祈福生活服务、福寿园、普拉达、造纸行业
◆针对美欧联合声明,为大家作后续行情分析

带你来复盘
2018年7月26日

今日恒指未能延续本周的反弹行情,早盘高开后便一路走低,最终下跌139.76点,收报28781.14点,成交额813.68亿。
近日支持反弹的内银、内房板块悉数回调。
大市回调原因之一,美国总统与欧美委员会主席今天在白宫会晤后对外宣布,双方同意建立“零关税”框架。此前日本刚刚于本月17日与欧盟在签署EPA协定,双方互相取消了90%以上的关税。
面对美日欧盟日益向全面零关税迈进的大趋势,中国何去何从?有学者指中国处境将“非常艰难”。
另外,重磅股腾讯(0700.HK)遭建银国际调低目标价,该行预期腾讯第二财季:

收入将按年增长38%至781亿元人民币,但因销售组合调整,估计毛利率将由去年第二季的50%下降至今年第二季的48.3%;
将腾讯2018~2020年度,按非通用会计准则盈利预测下调2~3%,以反映对网络游戏业务更为保守的假设。

腾讯以下跌1.32%收场,恒指也未能向上突破29000点这个关口。
港股科网巨头疲软,大洋彼岸的FACEBOOK(FB.US)股价今晚也大机会重挫。昨晚公布最新业绩,营收增速三年来首次低于预期,日活跃用户量等多项数据低于市场预期,更重要的是高管给予的增长前景也不怎么样。
其盘后跌幅超过20%,美股科技股普遍向下,今晚美股开盘预计FB会大跌,拖累大市。
如果今晚美股收盘大跌,恒指明早很可能会低开。不过,我们认为FB大跌导致今晚美股走势不好,港股很有可能已反映一部分了,因此即使明天早盘港股大跌也有机会收回失地。
另外,更重要的是从近期政策看,货币政策的放宽有望舒缓“去杠杆”对经济和股市造成的压力。而且,多项外围的负面因素都已经被市场消化,包括外围贸易战的影响、美元流动性的收紧等等。
以上种种因素正是今年以来,中港两地股市一路阴跌的原因。
现在这些因素都已出现好转,无论是A股还是港股,估值普遍已经跌落低位的情况下,可以判断此时股市或也正处于较好的右侧做多窗口。
若明早恒指低开,就会是一个买货的好机会,投资者手中若有留意多时,且具备较好基本面因素的股票,可以考虑入场了,记住不是好价钱不需过于急。

异动股分析
1.祈福生活服务股价暴涨 价值重估还是另有原因?
今日,尽管恒生指数表现低迷,可作为物业管理行业中的小玩家,祈福生活服务(3686.HK)却暴涨28.13%,如此抢眼的表现实在令人匪夷所思。
根据公司近日公告,预期截至2018年上半年止六个月之综合纯利及公司股东应占综合纯利,按年录得超过60%。但是,这是公司股价暴涨的真实原因吗?
小编愚见,如此抢眼的表现或许另有原因,大概率是春江水暖鸭先知。
资料显示,祈福生活服务有五大业务板块:零售、物业管理、餐饮、配套生活服务以及资讯科技。其中,物业管理收入占比仅为22%左右。
因此,从收入占比的角度看,公司算不上是一间物业管理公司。
另一方面,即使公司现价对应2018年预期盈利的市盈率仅7.65倍(假设全年盈利同比增加60%),但是公司却无法就未来的成长空间给予市场足够清晰的画像,或者说其资本故事缺乏足够的吸引力。所以,这个估值并非不合理。
需要提醒各位投资者的是,港股市场单位数市盈率的股票比比皆是,切记不能用内地市场的估值思维挑选港股。
综合上述两方面的因素考虑,一是缺乏清晰的定位,二是无法给予市场足够吸引力的资本故事,所以如果公司后续没有发生“大事件”,那么股价大概率将回落。
2.近期走势萎靡福寿园跌跌不休
今日早间,花旗投行发表研究报告,预期福寿园(1448.HK)上半年盈利增长将放缓至13%,主要由于收入增长也预料放缓至8%。由于福寿园近期削减对殓葬业务第三方经纪的佣金,推动直接销售以提升服务质素,惟有关业务占整体殓葬收入约20%,料对上半年收入造成影响。
受此影响,福寿园全日表现不佳,大跌6.57%。
小编愚见,福寿园近期走势之所以萎靡不振,并非今日花旗这份报告,核心原因还是因为福寿园前期股价涨幅过快,透支了公司盈利的增长,高昂的估值自然难逃“地心引力”的作用。或者说,市场部分资金对福寿园盈利增速的预期过高,容不得半点瑕疵。
另一方面, 6月28日,据民政部网站消息,民政部印发了《全国殡葬领域突出问题专项整治行动方案》。《方案》指出,民政部等九部门决定从2018年6月下旬开始至9月底,在全国范围内联合开展殡葬领域突出问题专项整治行动。
因此,无论从基本面或者是估值的角度,福寿园近期股价或将维持震荡走势。
3.女魔头强势归来 普拉达大涨8.59%
时尚女魔头普拉达(1913.HK)今日股价跳空高开,截至收盘大涨8.59%,收盘报38.55港元。
从其他奢侈品近期业绩表现来看,受各国经济影响及奢侈品行业竞争更为激烈,销售增速有所放缓,如爱马仕第二季度,核心手袋及马具部门增长放缓。
市场出于对奢侈品行业增长放缓的担忧,各奢侈品品牌股价表现均有所回落,其中普拉达股价自高位调整27%。
但根据麦格理数据,公司由于之前较低的基数,并未受过多影响,今年上半年同店销售改善,增长达高单位数。分地区来看,亚洲地区同店销售增长达高单位数至双位数,美国和南韩也重拾正增长。
另外,公司作出了积极的改变,投放更多资源在数码媒体上,希望获得年轻一代的青睐以维持增长动力。
小编愚见,虽然公司基本面确有所好转,但并未到达“反转”的地步,从估值来看也并不十分低估。
今日大涨的原因更多是由于欧美贸易战的停火所致。特朗普称,在贸易和其它议题上,欧美关系进入新阶段,对于非汽车行业,双方将努力就零关税、零贸易壁垒和零补贴达成一致。由于普拉达在美国地区的销售占比高达15%,这也为普拉达在美销售提供了想象空间。
4.节日将至 造纸行业是否有机会?
今天,造纸板块并没有延续昨日的上涨激情,个股走势疲乏,其中,造纸龙头玖龙纸业(2689.HK)下跌1%,行业第二的理文造纸(2314.HK)微跌0.14%。眼看7月就要结束了,包装厂陆续开始为中秋节、双十一等节日备货,小编和大家探讨一下造纸业的看法。
行业的大方向没有出现变化。在供给侧改革和环保政策的影响下,技术落后、污染严重的落后产能依然会是出清对象,市占份额会向龙头公司靠拢。
从成本端考虑,造纸行业的核心资源是原材料(木浆、废纸)。原材料又极大受限于环保政策。
今年6月,环保部再次确认将实施三年行动方案,力争逐年削减固体废物进口量。由于进口标准提升和配额被严格管控,仅部分龙头公司能拿到额度,那么具备进口替代能力的大厂将拉开与竞争对手的差距。
今年以来,废纸原料短缺问题蔓延到龙头公司。新闻显示,7月以来,继东莞玖龙、太仓玖龙、山鹰联盛等纸企宣布停机检修之后,安徽山鹰、广东文理等企业近期加入停机行列。部分厂家称,因废纸原料短缺,将停机7~11天。可见原材料短缺是行业常态,行业产能落实情况存疑。
面对这一系列的压力,大公司的应对策略是进行产业转移,玖龙、理文都在2017年完成了东南亚地区的包装用纸基地建设。加上木浆价格也持续上涨,能自制木浆的大公司,成本优势会凸显。
从供给端看,根据光大证券的研报显示,2018年以来,箱板纸、瓦楞纸的企业库存走势有小幅波动,维持低位。说明库存消化快。
需求方面,三季度或将进入旺季,可关注对上游资源把控较强的龙头企业。
5.贸易战逻辑有变 后续行情将受影响
今日,在欧盟委员会主席容克与特朗普会谈过后,双方发表了美欧联合声明,其大体内容为,欧盟与美国贸易战停火,实现零关税。而且双方加强合作,并将共同致力于减少世界不公平贸易的行为,对现在的WTO系统不满。
值得注意的是,第四条称:

“我们今天同意共同致力于保护美国与欧盟的公司,以更好地保护他们免受不公平的全球贸易行为的侵害。”
“为此,我们会与有着类似想法的伙伴紧密合作,推动WTO改革,去解决不公平贸易行为,包括知识产权窃取行为、强制性技术转让行为、工业补贴、国有企业造成的扭曲以及产能过剩问题。”

小编认为,第四条所强调的内容,很明显就是对中国含沙射影。美国挑起贸易战的最大矛头是指向中国的。从这次声明来看,美国坚决打贸易战的决心很大,对中国非常不满。
随着欧洲跟美国和好,中国的局面将更加艰难。原本在中欧谈判中,中国希望同样欧洲不要在中美贸易战中给中国捅刀子,中立就好,如今欧美抱成一团,自然是对中国的落井下石。
其实我们早该想到这一点,欧美同根同源,价值观一致,欧洲有可能不和美国联盟吗?
情况确实非常糟糕,美欧日开始自己抱团玩自由贸易,忽略WTO。这也抵消了美国失去中国市场的负面影响。而中国除了出口美国受阻,很可能连出口欧洲、日本都有问题,到个时候,被征收的关税额就不是五千亿而是更多了。
在中国经济目前去一下杠杆,又重新加回去的缓慢改革下,美欧日组团来打中国,这将是彻底的内忧外患。

往期精彩回顾

从世界500强榜单,看大放水的祸害
美国电塔股价翻了几十倍,那你买不买中国电塔?
人民币急跌,又到了做空香港零售业的时候?

热门文章

发表评论

邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注