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【棉花早评】多头获利了结使美棉小幅回调

由于美棉销售及装运数据良好,市场担忧没有充足的棉花用于订单的交付与ICE期棉的交割,同时大量的ON-CALL订单等待点价,ICE期棉维持强势,隔夜最高至88.08美分/磅,创2014年6月以来新高,随后遭受多头获利平仓卖盘打压回落,最低至85.91美分/磅,终盘收跌0.91美分至85.99美分/磅,但这并未改变棉价的上行趋势。目前来看,7月合约超过5万张的ON-CALL订单在未来一个月内必须点价,这使买家处于被动位置,逼仓的行情将延续,未来ICE期棉仍有望继续上涨。但全球供应总体宽松,7月合约交割后市场交易重心将回归供需基本面,南半球新棉上市将增加高等级资源的供应,中国抛储平稳进行,整体市场供应宽松,这将抑制期价的上涨空间,因此在ICE期棉创出新高后可择机逐步增持远期合约空单。
技术上,周一ICE期棉冲高回落,主力7月合约长上影中阴线报收于短期均线之上,中短期均线延续多头上涨排列,KD与MACD指标延续多头上涨排列,MACD指标红柱继续增长,技术指标处于上涨趋势,单日的回调并未改变期价的上行趋势,主力7月合约如能突破并站稳87美分/磅强压力位,上行目标将至95美分/磅一线。
受ICE期棉强势上涨影响,周一郑棉继续放量增仓上行,新作1901合约继续领涨郑棉,该合约全天大幅增仓41582手至247640手,盘中最高至16550元/吨,终盘收高210元至16505元/吨;而主力1809合约仅增仓8408手至297606手,全天收高155元至15730元/吨,期价延续近弱远强走势,1809合约与1901合约价差扩大至775元/吨,即将接近套利边际成本线,这将吸引买1809合约卖1901合约的套利交易进场,仓单压力将分散。当日郑棉累计成交371754手,总持仓增加48904手至594104手,换手率达到68.19%,盘后持仓数据显示大幅上涨的棉价遭受现货商阻击,而多头力量较为分散,郑棉的大幅上涨并未得到基本面的配合,部分贸易商买国储抛期货保值,这使7日储备棉成交大幅增加至21594吨,成交比例达到71.96%,成交均价下降至14217元/吨,与郑棉1809合约价差达到1513元,储备棉成为郑棉面临的新的保值压力,如果二者价差维持高位水平,未来储备棉成交将继续维持高位水平,郑棉所遭受的保值卖盘压力将越来越重,郑棉将形成投机买盘与保值卖盘对峙局面。因此虽然郑棉跟随国际棉价大幅上涨,但在国内资源充足、抛储敞开供应的情况下,对上涨不可过于乐观,不可追涨,15800元/吨以上逐步增持1809合约空单,在1809合约与1901合约价差达到850元/吨一线后可开始做买1809合约卖1901合约的套利交易。
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