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长江宏观·赵伟 | 玻璃价格持续上行,猪价涨幅收窄——中观景气跟踪(第26期)

中观景气综述1、工业生产:工业生产景气有所分化,化工、有色等行业景气偏弱,制造业生产需求较疲软。环保限产政策较往年更为严格,对华北等地区的生产压制仍将持续存在。水泥、玻璃等建材领域生产相对较好,受到建筑需求的一定支撑。此外,10月发电耗煤量的同比高增,受水电和基数等因素扰动较大。
2、投资需求:螺纹钢、水泥等建筑原料需求总体较好,或与基建发力和地产投资“韧性”有关。近期钢材消费量同比增幅收窄、水泥价格涨势放缓、库容累积等信号,需保持关注。近期玻璃价格持续上涨、库存超季节性回落,或受到年末房地产加快竣工交付的支撑。3、终端需求:近期土地成交量大幅回落,部分地区土地供应明显缩减、挂牌价格有所上涨。10月商品房成交量同比增加,但增幅较9月有所收窄。在加速推盘、促进回款的逻辑下,商品房销售的同比改善持续性有待观察。汽车销量仍然负增长,考虑到去年同期销量偏低,基数可能对增速形成一定支撑。4、CPI通胀:猪肉价格上周涨幅有所收窄、本周出现回落,或受部分地区疫情反弹、生猪加快抛售的扰动。中性情景下,CPI通胀在未来1-2个季度或持续抬升,春节前可能“跳升”、高点不排除超过5%。

【本文推送内容节选自长江研究已发布报告,报告原文请见2019年11月6日发布的研究报告《玻璃价格持续上行,猪价涨幅收窄——中观景气跟踪(第26期)》】
研究报告信息
证券研究报告:玻璃价格持续上行,猪价涨幅收窄——中观景气跟踪(第26期)
对外发布时间:2019年11月6日
报告发布机构:长江证券研究所
参与人员信息:赵伟 SAC编号:S0490516050002 邮箱:zhaowei4@cjsc.com.cn
团队介绍
赵 伟 首席宏观固收分析师
SAC编号:S0490516050002
邮箱:zhaowei4@cjsc.com.cn
徐 骥 宏观研究员
SAC编号:S0490518070010
邮箱:xuji@cjsc.com.cn
杨 飞 固收研究员
SAC编号:S0490519080012
邮箱:yangfei3@cjsc.com.cn
张蓉蓉宏观研究员
邮箱:zhangrr@cjsc.com.cn
代小笛 固收研究员
邮箱:daixd@cjsc.com.cn
段玉柱 宏观研究员
邮箱:duanyz@cjsc.com.cn
评级说明及声明
评级说明
行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性:相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;看淡:相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%;增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准。
重要声明
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本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告;本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表本公司或其他附属机构的立场;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。
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