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从国债市场大决堤到现在,市场到底发生了什么事情?

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从国债市场大决堤到现在,市场到底发生了什么事情?
本周美國和加拿大恰逢国庆假期,今天是加拿大的152岁生日,周四则是美国国庆日,一周的交易日仅剩三天,相信很多朋友都在享受这段美好的夏日时光。
去年这个时候,许多朋友都在担心国债收益率十年国债上涨,当时美联储加息和缩表双管齐下的态势,令全球投资者胆战心惊。一些分析师惊呼,债券市场大决堤,裸泳的投资者将会面临巨大风险。

确实如此,当时的利息水平上升,国债收益率暴涨,不仅是股市的投资者,房市的投资者由于其巨大的杠杆几乎夜不能寐。

债券市场上, 去年美国十年国债的收益率最高的时候突破3%红线,长短债的利差超过1%。不过,随后美联储就变脸,从严厉的鹰派一下子 变成和风细雨的鸽派,债券收益率急速下跌,目前美国十年期的国债收益率几乎向下突破2%,全球十二万亿美元的国债都处于收益水平!
美股三大股指经历六月的波动后又一次接近纪录新高,其实自去年以来,每当市场刷新纪录,散户投资者都认为这是泡沫的最后阶段,对于经济基本面的担忧,对于贸易战的恐惧,使得一些投资者卖掉一切现金为王。

美国的投资大佬们包括索罗斯在内的多位对冲基金经理,都对美国股市持有负面看空态度。有着新债王之称的DoubleLine基金表示,艺术家Christopher Wool 有句名言,“卖了房子,卖了车,卖了孩子”,这正是我们现在的感受,出售一切,没有什么看来是好的。”
不过非常具备讽刺意味的是,投资者越筑越高的忧虑之墙,却无法阻碍股市继续上涨,并且创下历史新高。关于这种奇怪的现象,诺贝尔经济学奖得主Robert Shiller称这种现象是泡沫新常态,原因是对于经济前景的悲观,让家庭更倾向于储蓄,压制了消费和经济,但却提升了股市。
另外,在一个政策性的牛市里,经济增长越是疲弱,央行刺激经济,保持宽松的货币政策可能性就越大, 对于经济前景的悲观,让大家相信利率将长期保持低位,这样的逻辑下,就形成一个奇怪的循环:经济不佳,利息不涨,股市新高!
虽然说现金为王,但是今年以来的很多炒股的朋友,都在盼望着在股市下跌后,再把现金买成股票,甚至还有幼稚的投资者做空股市。
这无疑告诉我们,与价格走得越近,出错反而越多。寄望于低买高卖,很难成为现实。单一地用技术面的指标总是FOLLOW着价格走,价格下跌后清仓。但是,却在后期用更高的价格把它买回来。显然跟低买高卖的原则相悖。
在过去这十年的美股牛市里,并不像一些朋友所想的:在牛市里坐着就能赚钱!这种大牛市里,也照样有人彷徨无助,有人错失良机。美国纽约大学的数据显示,这次的美股大牛市里,大多数普通人都错过机会。
这十年美股牛市里,美国普通人的股票持仓水平远低于2008年金融海啸之前,更让人咋舌的是,10%的富人持有大约美股84%的价值!美国大型资产管理公司Bespoke Investment的总裁Paul Hickey表示,大多数普通人都被这场牛市甩在后面。

笔者亲历金融海啸至今的投资生涯里,也正因为这个原因,所以无论股市如何波动,一直都坚信一点:缺乏散户基础的美股,这一轮牛市还会继续下去!
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