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一图读懂达晨创投成长史 | 顾问云·图

10月28日,达晨创投召开了新一期人民币基金的成立大会,首次公布了新基金募集的最新进展:旗下深圳市达晨创投创通股权投资企业(有限合伙)已成立,基金规模达到46.3亿元。
此次新成立的达晨创投创通基金,是达晨创投旗下管理的第二十支基金。达晨创投至今管理基金总规模逾300亿元,投资企业近500家,成功退出130家,其中75家企业上市。
在创投机构普遍募资难的当下,达晨创投反而募得大额资金,一级市场马太效应再次显现。
达晨创投虽然低调,但却是我国第一批市场化运作设立的本土创投机构。
在达晨创投之前,中国创投界其实有先行者,而由于大环境的限制最终夭折。中国第一家创投公司其实早在1985年就成立了,名字是“中国新技术创业投资公司”,但由于缺乏市场环境和政策环境的支持,自身发展受阻,1998年6月因违规炒作房地产和期货而被人民银行宣布终止金融业务并进行清算。
而2000年成立的达晨创投,虽然赶上美股的互联网泡沫时代,但当时国内政策环境较为宽松,人们对创投的认识也更深,也算是赶上了好时代。
达晨创投一战成名是参投了同洲电子,同洲电子的上市被誉为中国创投史上的里程碑事件,也是中国本土风险投资公司在国内资本市场退出的第一个成功案例。当时参投同洲电子的机构一共四家,分别是达晨创投、深创投、深港产学研、深圳高新投资,其中达晨创投为参股比例最大的机构,持股比例为10%。
同洲电子主营为数字电视领域的数字卫星接收机,而达晨创投大股东是电广集团,有湖南广电的行业背景和丰富的市场资源。深圳高新投资是专业担保公司,提供资金支持,深港产学研有高校资源,而深创投背靠政府,有利于争取政策支持。四家机构强强联合,优势互补,为同洲电子上市铺平了道路。
现在的达晨创投依靠多年的积累,有着极高的知名度和美誉度,投资方面有很强的谈判能力。而初创时期,达晨创投在说服投资标的原股东方面,也是吃了不少苦头。
达晨创投董事长刘昼在接受采访时如此回忆当年投资煌上煌的经历:“我们投资煌上煌的时候颇费周折,从2006年开始就和这个企业接触,当时也有很多江西的政府领导给老板介绍风险投资机构,但家族企业的成员观念里比较排斥风险投资、资本运作,觉得依靠自身积累稳健发展就够了。”
达晨创投的项目负责人便保持每个月2-3次电话沟通,煌上煌的老板一来到深圳,达晨就派人前往酒店接洽,还介绍深交所推广部的人到企业做宣传,甚至把2009年达晨创投的年中会议选在了煌上煌总部南昌进行,刘昼开玩笑和煌上煌老板说会议结束就签协议。煌上煌老板当晚开了一整晚的家庭会议,第二天早上就接受了达晨创投的投资。
煌上煌的成功案例,就是达晨创投“用外资的眼光看项目,用内资的手法做项目”这一理念的体现。外资在商业理念和资金实力方面占优势,而作为内资创投,达晨创投则极大地发挥本土化的优势,包括项目的获取以及与公司的沟通等方面,都采用最适合中国文化的方式。
经过多年的深耕,达晨创投已在中国创投界立足,甚至可以与外资创投匹敌。2001至2017年,公司连续17年被行业权威评比机构清科集团评为“中国最佳创业投资机构50强”,2012、2015年度综合排名第一。
▎对国内创投企业的借鉴意义:
1. 长远眼光:
达晨创投团队认为,投资企业一般至少5年后才会上市,因而需要对项目进行长远的判断。同时肖冰也对创投行业的未来生态做出了极为长远的判断,“随着新股发行的常态化,二级市场估值下降得厉害。未来中国资本一定是与国际接轨的,届时IPO也并不一定意味着赚钱。”这表示创投行业更需要深化内功,提高选择标的的能力。
2. 人才政策:
达晨创投重视产业背景人员的引进,例如来自腾讯、华为、阿里巴巴等产业集团的人才,或者医药等行业大公司的人才。同时达晨创投对人才的激励也十分完善,不断下放决策权,新设立一系列专项子基金,提拔年轻的投资人担任子基金合伙人。
3. 标的选择:
所谓的热门投资,达晨创投都没有跟风。公司没有投过P2P、O2O、餐饮,在前几年新三板基金风靡、共享经济热潮的时候,也都保持了谨慎。
同时,达晨创投对于标的的选择上也具有冒险精神,当年投资蓝色光标时,创业板还未上市,按照中小板的标准,蓝色光标这样的“新经济”公司很难上市,这类公司在当时没有人愿意投,因为无法想象它怎么能够上市。而就是这家冷门公司,后来成为了创业板的明星股。现在的市场环境下,创投业募资难已成为常态,众多中小机构的存续面临极大挑战,而达晨却视之为机遇。达晨创投总经理肖冰称:“如果经济形势好,整个行业都很挣钱,谁还会想去改变呢?当大家都很困难甚至日子过不下去的时候,就会有颠覆性的创新和创造性的破坏出现。”
中国本土创投市场的拓荒者达晨创投能否在寒冬再造资本神话,让我们拭目以待。

参考资料:www.fortunevc.com

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